首发：瑞联资信平台公众号

从（证监发〔2020〕40号）开始，标志着境内基础设施领域公募REITs试点正式起步。该文件中明确强调了要聚焦重点行业，包括仓储物流、收费公路、水电气热等市政工程，城镇污水垃圾处理、固废危废处理等污染治理项目等。后续随着政策的不断发布，进一步拓宽了试点资产范围和放松了相关发行条件。

截止本文撰写日国内共计上市发行30只公募REITs产品，具体情况如下：

景区公募重难点

旅游景区公募REITs推进过程中主要有以下4个难点：

景区公募项目中评估机构应当发挥的作用

评估机构在景区公募项目中，需要了解整个景区公募产品相关规则，尤其是理解如何从特许经营权评估到公募产品资产组价值评估。也需要进一步理解为什么需要先构建特许经营权，然后再发行公募REITs产品。在项目初期制定重组入池方案时，评估机构应当利用自身对景区评估的经验判断，给出适当的重组入池方案建议；在审计机构提供景区备考报表的期间，评估机构应当根据自身专业理解，提出具体的数据需求；在构建特许经营权的期间，应当与特许经营咨询机构保持密切联系，了解咨询机构财承计算模型；在客流量分析期间，应当根据景区财务口径和业务统计口径的数据特点，给出客流拆分建议；在资产组评估阶段，应当结合特许经营评估模型，结合审计备考报表数据，防止两者估值倒挂，产生国有资产流失风险。 

END

服务团队